Lors de l’Assemblée générale du 11 décembre dernier, Guy Schumacher a répondu à une question d’une actionnaire sur la politique de communication financière de la société après la période des fêtes de fin d’année, que le Groupe s’efforcerait de publier les comptes du premier semestre « aussi rapidement que possible ».

On peut considérer, en schématisant, que tous les pays sont constitués d’une classe moyenne, majoritaire, et de deux extrêmes, évidemment minoritaires et plus ou moins importants suivant que l’on se trouve dans un pays industrialisé ou dans un pays en voie de développement, à savoir les plus riches et les plus pauvres.

Dans un pays en croissance, où le niveau de vie moyen augmente, les flux se font du bas vers le haut et les individus les plus pauvres peuvent espérer, par leur travail, intégrer les rangs de la classe moyenne qui, elle-même peut espérer un jour passer dans la catégorie des plus riches. C’est ce qui s’est passé en France au cours de ce que l’on a appelé les trente glorieuses et qui a conduit certains à parler d’« ascenseur social ».

Si le Groupe a su réagir avec une certaine efficacité au déréférencement de ses produits par la centrale d’achat du Groupement Leclerc (le Galec), qui représentait une part significative de son chiffre d’affaires, sa situation reste fragile notamment à cause de son endettement excessif.

Depuis l’annonce de la nomination, le 5 décembre dernier, de Patrick Devedjian en qualité de « ministre auprès du Premier ministre, chargé de la mise en œuvre du plan de relance dévoilé la veille à Douai » ( ), ceux qui n’ont de cesse de vouloir opposer le Président de la République et son Premier ministre affirment que cette décision est une nouvelle démonstration de la volonté du premier de court-circuiter le second. Nous ne partageons nullement cette opinion, bien au contraire.

Les professionnels de la finance ont tort de ne pas mettre en œuvre les mesures que nous préconisons en matière de transparence et de gouvernance des activités de gestion pour compte de tiers. Et les pouvoirs publics ont tort de ne pas leur imposer de le faire.

Pour mesurer l’ampleur de l’enjeu, il faut se rappeler que, une fois terminée la période (qui ne peut être que transitoire) pendant laquelle les Etats vont accorder leur garantie à toute une série de transactions, ce sont les capitaux des épargnants qui vont de nouveau financer l’économie (les entreprises mais aussi la dette des Etats) et donner aux banques les moyens de remplir leur mission d’intermédiaires financiers.

Comme nous le faisions remarquer dans notre commentaire du 30 juin 2007, la direction de Rodriguez Group S.A. n’a anticipé ni la crise actuelle ni son ampleur et les résultats de l’exercice clos au 30 septembre 2008, publiés le 14 novembre, en portent les stigmates.

Le Groupe Barclays mène actuellement dans la presse française (1), par l’intermédiaire de sa filiale Barclays Global Investors, une campagne institutionnelle dans laquelle il indique : « Vous devez tout savoir, telle est notre devise » et ajoute : « Pas de surprise, rien que de la transparence ».

Natixis indique dans un communiqué de presse publié ce jour : « A la suite des informations du journal La Tribune de ce jour, Natixis tient à démentir l’existence d’une perte d’un milliard d’euros, comme suggéré dans l’article, au titre des activités de marché du mois d’octobre ».

Les performances des 200 O.P.C.V.M. monétaires classiques français que nous suivons arrêtées au 7 novembre 2008 montrent qu’un nombre croissant d’entre eux enregistrent une variation de leur valeur liquidative très inférieure à ce qu’elle devrait être si l’on se réfère à leur objectif de gestion ce qui indique, à n’en pas douter, qu’un vaste travail d’ajustement des valorisations des titres en portefeuille est à l’œuvre, en toute discrétion.

N’ayant aucune intention de refaire l’expérience, nous ne nous prononcerons évidemment pas sur les fondements scientifiques de la métaphore qui veut que, si l'on plongeait une grenouille dans de l'eau bouillante, elle bondirait et s'échapperait alors que, si on la plongeait dans de l'eau froide portée progressivement à ébullition, elle finirait ébouillantée. Toutefois, nous ne pouvons que remarquer que, plus nous avançons dans la crise et moins les variations brutales des marchés ne semblent inquiéter les intervenants.